摘要：由于此前所形成的固有利益，導致公積金多年來難以整合，住建部或借以國家住房銀行的名義趁勢將其整合。

    自2015年3月以來，住房公積金信貸資產證券化的動作不斷。

　　近日有相關媒體報道，作為住房公積金主管部門的住建部與中國人民銀行總行商討、研究住房公積金信貸資產證券化的有關問題。簡單說來，公積金信貸資產證券化，就是把原本不流通的住房公積金信貸資產以證券化的形式在資本市場出售，置換成流動性后再放款。

　　“住房公積金信貸資產證券化的有關工作，正在進行當中。”11月3日，住建系統一位人士向相關媒體透露。

　　“這肯定是個趨勢。”況且公積金涉及中央到地方利益，還涉及到繳納人、銀行、政府部門利益。“地方動力不大，因為中央沒出具體的法律與政策。”亞太城市房地產研究院院長謝逸楓說。

　　提振樓市

　　信貸資產證券化正在成為穩定住房消費的有力工具。所謂信貸資產證券化是指，以信貸資產作為基礎資產的證券化，包括住房抵押貸款、汽車貸款、消費信貸、信用卡賬款、企業貸款等信貸資產的證券化。

    個人住房公積金貸款信貸資產證券化后，置換出的信貸額度，將優先用于穩定住房消費、改善民生和住房條件領域，優先用于棚戶區改造及貨幣化安置對象。

　　目前“公積金結余資金總量大和部分城市流動性緊張的矛盾并存，需著力破解這兩大矛盾。住房公積金一頭連著經濟，一頭連著民生，必須勇挑重任，爭取更大作為”。10月底，住建部副部長王寧在陜西省調研住房公積金管理工作時表示。據住建部內部人士證實，住房公積金信貸資產的證券化，已被監管層提上議事日程。此前，住建部已經開始和中國人民銀行總行商討、研究住房公積金信貸資產證券化的有關問題。

　　從當前的情況看，住房公積金面臨的問題，還是余額過大和使用不足等問題。中原地產首席分析師張大偉說，因為目前住房公積金存在比較高的余額，這樣的話，經過資產證券化，可以激活住房公積金信貸資產的存量。因為基本上公積金貸款的周期比較長，且大部分公積金資金成本也比較穩定，資產證券化可以提高公積金余額的利用率。

　　從今年全國兩會開始，穩定住房消費已成為房地產政策的主基調。李克強總理在《政府工作報告》中還給出了相對具體的解決方案，即住房保障實行實物保障與貨幣補貼、推進信貸資產證券化以及住房公積金等領域改革。“住房公積金成為了落實穩定住房消費政策的主要手段之一。”張大偉認為，如果住房公積金貸款的資產證券化政策得以出臺，將起到改善民生和提振樓市的作用。

　　搭建住房銀行

　　今年兩會開始，穩定住房消費已成為房地產政策的重要政策。其中，住建部、人民銀行總行多次聯合下發文件，要求提高住房公積金貸款額度上限，提升住房公積金使用效率。

　　很快，各地也相繼出臺一系列提升住房公積金使用效率、提高貸款使用量的政策。同時，作為住房公積金主管部門，住建部多次向地方政府施壓，要求改進住房公積金貸款流程、提高使用效率。

　　住建部的數據顯示，2015年前三個季度，新發放住房公積金個人住房貸款7585億元，比去年全年發放額還多991億元；結余資金從1.1萬億元減少到9600億元。

　　但現實的問題是公積金余額如此多，而大量購房者卻申請不到足夠的公積金貸款。王寧就此指出，當前，公積金結余資金總量大和部分城市流動性緊張的矛盾并存，著力破解這兩大矛盾，關鍵是解決好觀念落后、體制不順和能力不足問題。

　　由此導致的問題是，住房公積金貸款使用效率較低。住建部、人民銀行總行的統計數據顯示，截至2014年底，全年發放個人住房貸款222.51萬筆共6593.02億元，分別比上年減少13.14%、14.18%；全年回收個人住房貸款2786.90億元，比上年增長12.16%；全年個人住房貸款新增余額3806.12億元。

　　對此情況，此前有消息稱，中央政府有關主管部門曾在內部系統會議上表示不滿，“目前情況非常嚴重，公積金賬上余額不僅沒有下降，反而比去年底多了1500億元，1.1萬億元放著不花，為什么呢？”

　　事實上，資產證券化已出現在住房消費領域。據悉，在住建部要求棚戶區改造以貨幣化補償為主后，國務院就明確，在新增2000億元信貸資產證券化試點所置換出的信貸額度中，將棚戶區改造及貨幣化安置列為首要投向。

　　住建部公積金監管司司長張其光也曾撰文稱，中國設立國家住房銀行的條件已經基本成熟。國家住房銀行目前的設想，顯然是直接向購房者提供低息按揭貸款，再輔以按揭貸款證券化，也就是當前正在運行的公積金統籌升級版加上MBS(住房抵押貸款證券)，其運作模式至今也未達成一致。

　　由于此前所形成的固有利益，導致公積金多年來難以整合，住建部或借以國家住房銀行的名義趁勢將其整合。