摘要：“房企再融資開閘，一定程度是由發改委主導，并由國土資源部配合的有關鋪路新城鎮化建設的措施。”據知情人士透露，根據發改委的有關精神，僅限于允許涉一級土地開發項目與舊城改造、保障房項目的再融資放行。

　　“我們正在準備一份再融資材料，證監會應該沒有接受有關房企再融資申請。”7月18日，北京一家券商高層表示，其準備的該起再融資項目已向國土資源部等部門進行了申請，因客戶并非上市公司，項目將報批發改委。

　　“一定程度上說，房企的確可以申報再融資。”7月18日，一位接近監管層的知情人士透露，“但這并非市場普遍理解的房企再融資放開。”

　　2013年7月中旬，暫停三年的房企再融資或開閘的消息甚囂塵上，掀起了這個夏天資本市場又一個話題。

　　部委放行一級土地開發

　　7月18日，有傳聞稱房企再融資材料已被監管層接受。國金證券等多家券商發布投研報告，表達了對房企再融資放開趨勢的暢想;新華社《房企融資開閘是市場化改革的題中之義》直言，“暫停三年多的房地產企業融資將有條件放開”。“房企再融資的條件有嚴格限制。資本市場對于房企融資投向往往認為是在商品房屋開發層面，這屬于二級土地開發市場，目前放開的房企再融資，被嚴格限制在一級土地開發和舊城區改造工程上，換句話說，房企再融資開閘的主要目的并非解決房企資金鏈問題，而在于與新型城鎮化建設方針相配套。”上述知情人士表示。

　　顯然，市場對于房企再融資全面放開的猜想似乎一廂情愿。

　　“有些消息被需求者片面放大。”上述人士表示，被屏蔽在再融資大門外三年之久的房企，對于資金的渴求和對再融資大門放開的期盼不言而喻，但政策的松動距全面放開還有不小的時間差距。

　　但是，6月28日和7月12日，證監會兩度回應上市房企融資政策問題時均表示：對存在閑置土地、炒地以及捂盤惜售、哄抬房價等違法違規行為的房地產開發企業，將暫停上市、再融資和重大資產重組。證監會堅決貫徹執行國務院文件規定，對于房地產企業是否存在違反國務院有關規定的情形，證監會在進行相關審核時，將依據國土資源部的意見進行認定。

　　“實際上，2008年底證監會暫停審查房企再融資項目時的口徑也是如此，對有關房企再融資事項征求國土資源部意見認定。如果國土資源部無意見，那么證監會也不會阻攔其融資審核。”上述知情人士透露，目前，國土資源部與發改委的放行口徑即為“涉一級土地開發項目與舊城改造、保障房項目”。

　　這顯然和市場常規意義理解的房企再融資有較大區別。

　　“自給自足”的新型城鎮化改革

　　“房企再融資開閘，一定程度是由發改委主導，并由國土資源部配合的有關鋪路新城鎮化建設的措施。”據上述知情人士透露，根據發改委的有關精神，僅限于允許涉一級土地開發項目與舊城改造、保障房項目的再融資放行。

　　“無論是一級土地開發還是舊城改造項目，這些都是積極推動新型城鎮化建設的重要環節。”上述知情人士表示。

　　“截至目前，我們接觸的幾個項目都是涉舊城區改造項目的發債融資，若發債主體為上市公司須報證監會審批，如為非上市公司，則審批權在發改委。”上述北京某券商高層表示。

　　2012年中央經濟工作會議明確提出，“積極穩妥推進城鎮化，著力提高城鎮化質量”，新型城鎮化建設成為國內外輿論廣泛關注的焦點。

　　有消息稱由國家發改委牽頭，財政部、國土部、住建部等十多個部委參與編制的《全國促進城鎮化健康發展規劃綱要2011-2020年》有望近期出臺，該規劃將涉及全國20多個城市群、180多個地級以上城市和1萬多個城鎮的建設。

　　“發改委松綁房企再融資，主要目標是為新型城鎮化建設配套實施。”上述知情人士坦言，新型城鎮化將強化制度變革，不再由中央撥款，而是通過權力下放激活中小城市的發展活力。

　　新型城鎮化建設將依靠搭建市場化平臺解決建設資金問題的說法，也得到了發改委城市和小城鎮改革發展中心主任李鐵的證實。

　　7月18日，李鐵表示，新型城鎮化強調的是政府引導市場主導，“不像以前中央撥款給地方投資，國務院常務會強調減少審批項目，所以這種投資肯定沒有。”

　　顯然，新型城鎮化建設將探索建立市場化投資融資平臺和運營模式。#p#副標題#e#

　　證監會接受材料屬誤傳

　　雖然有關再融資的項目僅限于一級土地開發和舊城區改造工程，開閘目的并非市場期待的解決房企資金困難，但“撕開一角”的房地產再融資政策，的確較三年多來的全面封鎖有了突破。

　　“房地產項目的土地開發中，存在許多灰色地帶，比如目前有企業準備向當地省政府報批，將有關項目納入舊城區改造計劃，一級土地開發的具體方式，也存在多種多樣的政企合作開發方式，這些都將成為房企融資擦邊球的彈性空間。”上述北京某券商高層透露。

　　對于證監會已接受房企再融資申報材料的說法，該券商高層坦言，應為誤傳。

　　“熟悉資本市場再融資規則和程序的人都知道，目前證監會不可能接受房企再融資申請材料。”上述券商高層肯定地表示，“證監會審核的上市公司再融資有明確的規定和信披義務。”

　　《上市公司證券發行管理辦法》規定，上市公司申請發行證券，董事會應當首先就有關事項作出決議，董事會決議通過后，再提請股東大會就有關融資議案投票審議，通過股東大會后，才向證監會提申請。

　　上市公司再融資的每次決議都必須以信披形式公告，股東大會前須發布股東會召開的相關信息，提請股東參與審議。證監會要求的再融資申請材料中，董事會和股東大會的審議決議材料不可或缺。

　　目前，數百家上市房企中尚無發布再融資公開信息。

　　“上市公司董事會決議都沒有見到，何來最后的申報材料?”上述券商高層表示，有關信息應為誤傳，“目前的確有項目在準備報批國土資源部進行申請，而非上市公司也有將向發改委報批的再融資項目，這部分無需公開披露信息。”