房企的債務(wù)償還高峰將在2012年到來。除銀行貸款外，海外債、房地產(chǎn)信托、基金、私募、民間高利貸這四個(gè)維度的債務(wù)將一一引爆。債務(wù)危機(jī)加上調(diào)控不放松，房企降價(jià)是大概率事件，部分房企將被迫遭清算、破產(chǎn)、重組。

　　數(shù)據(jù)顯示，截止2011年上半年末，136家上市房企共背負(fù)1.24萬億元債務(wù)，其整體負(fù)債率已達(dá)到近10年新高。另據(jù)上海易居最新報(bào)告顯示，2011年前三季度，上市房企資產(chǎn)負(fù)債率均值為63.58%，為2009年以來新高。其中，資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的上市房企增多趨勢明顯，占比超過四成。顯然，資金壓力已成為房企所面臨的最大負(fù)擔(dān)，而由此引爆的債務(wù)危機(jī)則將是壓垮房價(jià)的最后一根稻草。

　　雖然房企一直處于土地抵押貸款和借債來投資，并采取滾動(dòng)發(fā)展的模式，在房價(jià)處于上升周期，銷量一路看好的情況下，資金并不是問題，只要想辦法拿到土地，通過相關(guān)規(guī)劃就意味著財(cái)源滾滾而來。但是，當(dāng)政府的調(diào)控大旗高舉之時(shí)，“限購令”把投資需求擠壓到最小，銷量處于冰點(diǎn)狀態(tài)，房價(jià)亦上漲乏力，甚至步入下行周期，由此而造成的資金鏈緊繃，就成為開發(fā)商最頭疼的問題了。

　　對(duì)于經(jīng)營狀況良好的企業(yè)來講，適量的債務(wù)并不會(huì)成為負(fù)擔(dān)，反而是企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展的籌碼。但如今房地產(chǎn)行業(yè)整體受到政策打壓，在可預(yù)見的未來調(diào)控亦不會(huì)松動(dòng)，甚至還會(huì)加碼之時(shí)，債務(wù)償還能力就成為房企生存的關(guān)鍵。處理不好的話，龐大的債務(wù)就是一把帶血的刀子，將房企的肉一塊塊割下來，讓其痛不欲生。2012已經(jīng)到來，這不是世界末日，但對(duì)于面臨債務(wù)償還危機(jī)的房企來講，卻是它們的末日。

　　如果債務(wù)能夠順利償還，那就不是危機(jī)，但是房企的萬億債務(wù)恰恰無力償還。去年房企大肆舉債，不惜募集高息海外資金，以及借取民間高利貸，就是為了賭一把，看能否挺過調(diào)控關(guān)，迎來再次松動(dòng)的機(jī)會(huì)。可是，在調(diào)控政策毫無松動(dòng)信號(hào)的當(dāng)下，房企的“賭注”已注定告輸，而同時(shí)，借貸大門卻在一一關(guān)閉，銀行貸款、海外融資、私募等三道途徑均已無望，只剩下民間高利貸了。但民間借貸現(xiàn)在亦岌岌可危，頻頻傳來老板跑路的消息，房企再從民間借貸求生的幾率已經(jīng)很小。

　　因此，綜合來看，如果為了快速償還債務(wù)，卸去肩上的重負(fù)，最現(xiàn)實(shí)的途徑就是去庫存化，采取降價(jià)促銷的策略盡快回籠資金，以免發(fā)生資金鏈斷裂，從而造成企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，部分房企已經(jīng)認(rèn)清形勢，走在行業(yè)的前面，搶先打響降價(jià)促銷的槍聲，那么，在龐大的債務(wù)危機(jī)壓力下，還將有更多房企加入此行列，降價(jià)圖存。而且，越晚搞促銷的房企，其降價(jià)促銷的力度就要越大，否則難以吸引到消費(fèi)者。