摘要：伴隨著2019年的結束，房企的年終成績單也火熱出爐。根據中指研究院監測顯示，2019年共計152家房企躋身百億軍團，銷售額增速均值為21.3%；權益銷售額過百億的房企共有147家，權益銷售額共計9.6萬億元，市場份額59.5%，千億軍團擴容至36家。

       從公布年度銷售目標的企業來看，2019年房企銷售目標完成率總體較好。佳兆業、龍光、世茂房地產等企業銷售目標完成率均在110%以上，其中，龍光地產的銷售目標完成率達136.0%；佳兆業、世茂房地產銷售目標完成率分別為131.7%、124.2%。

       另一方面，據觀點指數從人民法院公告網查詢獲悉，截至12月26日有520家房地產企業發布了“破產文書”公告，以全國有10萬家房企計算，占比0.52%。不過由于“破產”是一個漫長的過程，還涉及其他程序，因此相關企業破產數量還有待商榷。

       總體來說，2019年房地產行業韌性依舊，銷售數據穩中向好，有望接近16萬億元。

       千億軍團擴容至36家

       根據中指研究院監測顯示，2019年共計152家房企躋身百億軍團，銷售額增速均值為21.3%；權益銷售額過百億的房企共有147家，權益銷售額共計9.6萬億元，市場份額59.5%，千億軍團擴容至36家。

       百億陣營分化持續加劇，千億成為新的分水嶺。百億企業的銷售額可分為五個陣營：3000億以上、1000-3000億、500-1000億、300-500億、100-300億，對應企業數量分別為7家、29家、29家、30家、57家。其中，3000億以上、1000-3000億陣營企業數量略有增長，而500-1000億、100-300億陣營數量則略有減少。由此可見，百億企業陣營間分化日益加劇，大中型房企在市場下行周期競爭力更強，而小型房企的競爭優勢逐漸減弱，千億成為房企新的分水嶺。

       各陣營門檻值繼續提升。2019年，TOP3房企門檻值突破六千億提升至6262億元，TOP10房企門檻值為2425億元，較上年提升20.9%，龍頭房企競爭更加激烈；TOP30房企、TOP50房企、TOP100房企門檻值分別為1181億元、752億元、295億元，分別較上年提升17.2%、25.3%、7.2%。

       從公布年度銷售目標的企業來看，2019年房企銷售目標完成率總體較好。佳兆業、龍光、世茂房地產等企業銷售目標完成率均在110%以上，其中，龍光地產的銷售目標完成率達136.0%；佳兆業、世茂房地產銷售目標完成率分別為131.7%、124.2%。

       百億房企拿地態度趨于理性

       百億企業拿地金額總量略有回升，拿地均價有所上漲。2019年，50家百億代表企業的拿地金額總量同比增長5.7%，達到20796.3億元，拿地面積為41012.3萬平方米，同比減少5.5%，受拿地城市結構變化的影響，拿地均價同比增長11.9%至為5070.8元/平方米。

       百億企業拿地態度總體趨于理性，拿地金額與銷售額比率延續下降趨勢。2019年來，房地產調控政策保持收緊態勢，對流向房地產行業的資金監管繼續從嚴，百億企業的投資態度仍然維持謹慎。50家百億代表企業拿地金額均值同比小幅增長5.7%至415.9億元，拿地金額占銷售額的比重為27.7%，同比下降3.7個百分點。

       千億以上陣營企業的拿地總量雖略有增長，但拿地態度依然保持謹慎，其中3000億以上陣營企業在2019年的拿地金額均值為1165.2億元，同比增長5.2%，拿地金額占銷售額比值下降1.8個百分點至22.1%，1000-3000億陣營企業的拿地金額均值同比略增1.1%至458.5億元，拿地金額占銷售額比值下降7.6個百分點至29.9%。

       千億已經成為房企規模的分水嶺，500-1000億陣營企業仍在加速突破千億門檻，為保證未來銷售規模的升級，該陣營企業的拿地熱情最高、拿地金額均值增長幅度最大，也是拿地金額與銷售額比值出現增長的唯一陣營，拿地金額均值同比增長38.4%至233.0億元，拿地金額與銷售額比值增長4.9個百分點至36.4%。300-500億陣營企業的拿地金額與銷售額比值最高，與去年同期基本持平，達到42.5%，拿地金額均值為153.2億元，同比增長17.7%。100-300億陣營企業的拿地態度明顯冷卻，拿地金額均值為91.5億元，同比減少12.4%，拿地金額與銷售額比值也下降10.3個百分點至38.7%。

       大型房企在拿地方面維持理性態度，中間梯隊的房企擴張意愿明顯拿地力度增強，而部分小型房企在土地拓展方面則依然面臨壓力。

       海外債規模增32.2%，償債高峰已至

       2019年，房地產行業資金監管從嚴從緊，銀保監會等機構密集發聲強調防范房地產金融風險，房企融資壓力不減。1-11月房地產開發企業到位資金160531億元，同比增長7.0%，增速自5月開始呈小幅下降趨勢。面對收緊的政策環境，房企應未雨綢繆，做好資金安排，防范現金流風險。

       百億企業海外債發行規模同比明顯增長，境內公司債發行規模同比小幅增長，房地產行業信托融資規模基本持平。2019年，百億企業海外債券發行規模達4544.9億元，同比增長32.2%；境內公司債發行規模為2174.0億元，同比增長21.3%，增速大幅下滑；中期票據發行總額達385.0億元，同比下降58.4%。據用益信托網統計，2019年，投向房地產領域的信托金額總規模為9785.7億元，同比微增5.7%。

       2020-2022年，房地產行業債券需償還規模保持高位，房企將面臨一定的現金流考驗。2016年國內融資環境寬松，房企通過發行公司債等手段進行擴張；2017年，隨著國內融資渠道的收緊，房企紛紛發行海外債券進行融資；目前，大部分債券逐步進入還款期。2020年，包括海外債券在內的債券償還總規模為7493.9億元；到2021年，這一規模將超萬億至10496.2億元，其中公司債需償還規模為4438.8億元，海外債償還規模為3174.3億元；2022年，房地產行業需償還規模將回落至7350億水平。